小说下载尽在http://www.bookben.cn - 手机访问 m.bookben.cn--书本网【甲小丙】整理 附：【本作品来自互联网,本人不做任何负责】内容版权归作者所有! 股市大赢家：我用K线写日记 第1节：推荐序 小人物也可以成大事(1) 　　推荐序 　　小人物也可以成大事 　　《今周刊》发行人 谢金河 　　我们读过很多投资大师的著作，例如德国的投资大师科斯托兰尼所写的《一个投机者的告白》，或者是股神巴菲特汗牛充栋的投资经典名著，或者是日本投资大师是川银藏一生的丰功伟业。但这些大师都太伟大了，要追随这些大师成为投资高手，无疑是痴人说梦。《今周刊》出版的《股市大赢家--我用K 线写日记》，介绍了陈进郎先生过去12 年投资获利19 倍的心法，是一本通过介绍个人实战经验，把个人获利的投资心法，毫无保留和读者共享的投资经典之作。 　　陈进郎的妈妈买东元股票被套牢，从此他矢志钻研股票；一场突如其来的车祸，更坚定了他以研究股票，投资获利拿回人生主动权的志向。没有赫赫头衔，个性内向，不喜欢出风头，谢绝外界应酬的他，专心研究股票，结果功夫不负有心人，成为"股市大赢家"。一般成功人士，总是把赢家秘籍视为不传之秘，但是陈进郎却乐于跟别人分享。他从股市圆梦的四种力量谈起，从剑（知识）、宝石（资金）、镜子（反思），到火焰（练习），再到技术分析的钻研，最后把他最拿手的看盘心法拿出来跟大家分享。这是一本实用的好书。 　　陈进郎之所以能成为一个成功的投资者，第一个特质是专注。他把研究股票当成他生命的全部，连做梦都会梦到股票。功课不做完他绝不参加应酬。他全程看盘，不错过任何机会。这样的专注力，即使是拥有研究团队的机构，也要自叹不如。 　　第二个特质是自我定位清楚。他选择到投资公司上班，专注于股票研究，使自己的人生开出灿烂花朵。他心无旁骛，全神贯注，以研究股票为人生目标，这给了喜欢抄近路，到处打听消息的股民更多启发。 　　事实上，当一个专业股市投资人是很幸运的一件事，因为这是少数可以通过人为努力提高获胜几率的投机活动之一种。也许有人热衷赌博，这其中运气成分太多，而股票研究既科学，又可因为个人努力研究提高获胜几率。陈进郎废寝忘食，努力研究，这是他成功的不二法门。 第2节：推荐序 小人物也可以成大事(2) 　　在茫茫股海中，你买了谁卖出的股票，或是你高位卖出的股票被谁接走了，你都不知道，因此，在股海中，不管买进或卖出，你都可以坦荡荡。而且，专业投资人可以选择在公司业绩大成长来临之前进场，或是在业绩大衰退之前退场，行动便捷，不像经营者，不论好坏都必须承担。 　　最重要的是金融操作没有年龄、体能的限制，不像体育项目，超过一定年龄，体能一定会退化。投资可以做一辈子，悠游自在，其乐融融。陈进郎期待每天都开盘，我可以体会他的心情。 　　陈进郎在股海中找到宽阔的一片天，今天他要把投资获利的心血结晶公之于世。我拿到他的手稿，一口气读完。这是一本人人都可"有为者亦若是"的好书，值得大家拜读。 第3节：推荐序 掌握人生主动权 　　推荐序 　　掌握人生主动权 　　国巨电子集团销售业务协理　史蒂华 　　第一次听陈进郎说，学习炒股就像学开车，可以通过机械化的操练而驾轻就熟，赚钱有一定的脉络可循，我十分吃惊。就像我看到一位日本老先生渡边弥荣司，倡导生命长短自己决定的"活到一百二十五岁"的书名时，视为疯狂一样。我想，这种励志的概念说说可以，真要实践，未免是阿甘式的口号。 　　直到深入了解陈进郎的工作方式与操作细节，又观察揣摩各行各业成功人士的心得，现在我也坚信，陈进郎这套股票操作方法不只是概念，而是一套执行守则，更是一套清楚的工作态度与操作规则。操作得愈熟练，收获也愈大。而且一开始就得认定，操作股票跟其他行业一样，无法借助外力的协助，而是要从不断练习中摸索出自己的一套方法。这种方法以及规则，不只在股市应验，也适用于各行各业，甚至包括各项运动与技艺的精进。 　　把这种按部就班、实战经验中淬炼原则的方法继续延伸，其实也就是上述那位日本先生渡边弥荣司所倡导的"活到一百二十五岁"的实践方法。他吃七分饱，每天练习柔软操，在生命不同阶段追求不同的生存意义，活得有规律，生命很带劲。最重要的是，他坚信寿命长短的决定权在自己手上，他的生活规律与乐观前瞻的活力也呼应着他坚决的信念。 　　我与陈进郎认识多年，偶尔在饭局上碰面，我们向他打听消息，他总是讲一些附带前提的看法，就是不直接痛快给个答案。每到9 点钟左右，当众人酒酣耳热之际，他开始看表，准备回家做功课。他不像那些分析师夸夸其谈，他认为自己充其量只不过是个技师，只能边做边看边修正。他的勤奋和自律不亚于职业运动员，难怪他在看了上百万次的线型图之后，常常会有"趋势这么明显，别人怎么看不出来"的惊讶。 　　对照渡边弥荣司之于生命，陈进郎之于股市，一般人采取的是截然不同的态度，还很阿Q 地自我解嘲这是所谓的"死生有命，富贵在天"。对于股市，我们坚信"千线万线不如内线"；对于财富，我们认同"小富由人，大富由天"。我们穷算命、富烧香，每天问的是"何时会出运"、"哪里找贵人"，把人生的大富和大限，交给隐晦的天命与茫茫的机运，宁可要运气而不要方法，宁可求人而不求己。 　　说穿了，或许是因为懒惰，也可能是因为害怕失败，我们其实不愿碰0触人生或者股市更深层的一面，也不敢去争取更好的结果。就像本书中所提的，多数时候我们在股市操作的定位是不敢赢，却也不认输。反正失败都有借口，都是别人的错，是政府的错，是命运的错，或基因的错，这也正呼应了陈进郎在本书中所说的"大赢家原本只是一个精益求精的小赢家，大输家原本只是一个不懂得从错误中学习的小输家"。这个输家赢家的道理，应用在股市、事业、健康、长寿皆然。 　　不过，就如股市大赢家与健康长寿的秘诀一样，虽然是人人可实践的平常道理，但耐性、毅力与细心的决胜关键却在于良好习惯的建立。一如本书付梓过程，用字字珠玑来形容作者陈进郎对文字的琢磨与要求绝非过分。本书一字一行都是陈进郎的心血结晶，一如其股市操作的严谨态度。他对每篇文章的内容、段落标题，甚至标点符号都是琢磨再三，全文上上下下反复研读仔细校正，谨慎细心常人罕见。这样的人，成功绝非偶然。每件事情，他总是掌握主动权，不是被动地等着所谓专业人士或偶然的外在力量协助。本书不单是概念式的励志书，也不只是教条式的技术分析书，而是一本经验老到、透析人性的精彩好书。 　　阅读本书，不但让你了解如何掌握股市，更让你对掌握人生有更深的启迪。我非常荣幸，能在陈进郎著书过程中，参与讨论、校正以及文章的修订。这本书对我的工作以及人生都有深刻的激励作用，相信对读者也是。 第4节：谢辞(1) 　　谢 辞 　　年少时，我梦想成为作家，心目中念大学的第一志愿曾是中文系。看多了成名作家的文章后，我自叹不如，出于就业的考虑，从众选择了理工科系。后来，阴差阳错踏入股市，但心中对于写作一直念念不忘。没想到在股市打拼了十多年后，竟然可以重温写作的旧梦。回顾这一切，我要感谢的人实在太多，在此我只能选择几位关键的人聊表心意。 　　首先，我要感谢我公司的负责人蔡丽珠小姐。她在我车祸受伤后找不到工作时，录用了我，还安排我住在公司。共事十多年来，她从未对我讲过一句重话，从不过问我进出什么股票，还允许我操作自己的头寸。2004年底，我因为个人生涯规划而离职时，再三地向她道谢，她很客气地说："我又没教你什么！"但我知道，她在我很年轻的时候给了我一个舞台，让我可以自由发挥，不断和别人竞技，而这正是股票投机成功的基础。 　　我也要感谢财讯文化事业执行长谢金河先生。从刚进入股市，我一直是"谢金河讲座"的忠实听众，直到今日，我时不时还会回到谢先生的讲座充电。承蒙他辟出《先探》杂志的版面让我发表文章，更让我受宠若惊。我还要谢谢《今周刊》团队，梁永煌社长找我出书，对我是莫大的肯定。我也很荣幸能与《今周刊》专业的团队合作，尤其是编辑陈怡甄小姐。 　　接下来，我要感谢史蒂华小姐。她在这本书上所花费的时间，够她自己写一本更棒的书。严格地说，这本书是我与史蒂华小姐的共同著作，从文章结构、内容裁剪到句词标点，她都全程参与。在我自觉文章洋洋洒洒、自鸣得意时，她会适时修正我的遣词造句，告诉我真性情的文章才是好文章；在我面临写作瓶颈，无法畅快而准确地表达自己的观点时，她会推荐其他领域观点相近的好文章，来激荡我的思路；尤其当我在股市失利时，要不是她的加油打气，我实在没有心情写作。我很惊讶地发现，我在操作失利时写的东西反而更能引起读者共鸣。总之，史小姐是这本书的指导教授，帮我释放出写作的能量。 第5节：谢辞(2) 　　另外一位贵人是升丰证券的副总黄钏珍先生。原本我最没信心的就是基本分析这一部分，幸运的是，他填补了我的不足。曾任工商时报科技组组长的他，对电子产业的精辟见解与趋势研判，让我更加了解了产业面，从而得以适时地换股。 　　我还要感谢我的哥哥陈进堂先生。他交游广阔，通过他的引见，我认识了一些其他行业的成功人士，归纳出成功专业者的共通特质。而他因为经营那鲁湾职业棒球队的经历，更成为我最好的写作顾问，让我对业余运动者与专业运动者有了明显区分，并得以在本书中用专业运动员作为比较的对象，让读者能轻松理解我想要阐述的股票经。 　　我还要感谢几位很要好的朋友，他们对本书的出版充满了期待，也提供过很多协助，包括徐祯传先生、警专甘国正教授、康和证券北一区督导洪明男先生、瑞士银行曾庆瑞先生、画家林俊慧先生，以及魏亮先生、赵娟娟小姐。 　　自从2003 年参加财讯征文比赛得到第二名后，我陆续在《先探》杂志上发表文章，非常感谢那些来电讨论的读者。他们扩大了我的视野，让我进一步了解操作时的症结所在。这本书前前后后共花了我4 年的时间，书中提到的问题，大多是20 年来最让我困惑的问题，同时我也整合了一些常见的问题。我真希望20 年前就可以看到这样一本书，这样就能少走很多冤枉路，相信读者看了本书后，一定能有所启发。 第6节：自序(1) 　　自 序 　　我在股市圆梦的四种力量 　　赢家碰到困难时，思考该如何走下去 　　输家碰到困难时，思考该不该走下去 　　日本人关注三种力量：剑、宝石和镜子。在各个领域，剑除了代表武器，还象征资讯和知识的力量，宝石象征资金的力量，镜子则是自知和反思的力量。我还关注第四种力量：火焰。在股市，我用火焰代表不断的练习。大文豪雨果曾用火焰来形容阅读的好处，我把他名言中的"阅读好书"修改成"不断练习"，他的名言于是变成"各种愚蠢之事，在每天不断练习的影响下，仿佛在火上烧烤，逐渐熔化"。 　　点燃投资的火苗 　　一、知识（剑）和反思（镜子）的力量 　　1987 年9 月，我的母亲禁不住周围朋友陆续在股市赚钱的诱惑，终于下定决心在90 元价位时买了5 张东元电机。说也奇怪，原本遍地黄金的股市，在她进场后，竟成了吃人的市场。当时我正在服兵役，月薪只有7000 多元，而这5 张东元电机每天跌价的损失，有时竟然超过1 万元，不只母亲难以承受，连我每天醒来，都希望这只是一场梦。 　　没想到这个错误的开端竟造成了我人生的急转弯。为了报一箭之仇，我开始涉猎报纸证券版和一些速成的股市赚钱秘籍，从此沉迷于想要破解股价涨跌的秘密。 　　1988 年报禁解除，我无意中发现了新上市的《财讯快报》，其内容中竟然有我最想知道的经纪商进出表，我的军旅生涯从此鲜活了起来。 　　白天，我忙着带兵操练。晚上，我投入另一种形态的操练。我满怀期待地搭乘客车前往市区买来《财讯快报》，通过经纪商进出表研判主力的动态。做完沙盘演练，我有时候会打电话回家，请家人在隔天开盘前帮我挂进股票。我当时只觉得好玩，压根没想到这样的训练，会替我日后的专业之路打下了良好的基础。 　　1989 年，我赶潮流，加入了股友社，体验了散户蚂蚁搬象的力量，后来也曾追随主力内围人士进出股票，结果都是先甘后苦。直到1990 年台股崩盘后，我才真正了解到自己所学的不足，于是参加了技术分析研习课程。我从这些课程中学到的知识，有些后来被证实是不对的，有的从未派上用场，但在那个言必称主力、以炒股为尊的年代，这些课程就像一个领航者，引导我结合基本分析，走上正确的方向，避开股海中的暗礁。 　　我也广泛阅读投资类书籍，以股市投资大师为借鉴。我更以股市的镜子为师，从股票的报价中得到启示。我觉得股市就像职业运动，数据就是一切。因此，做不好时，和市场争辩没有意义。 　　我们要先顺从市场，才能贴近市场；贴近了市场，市场自然而然会告诉你问题出在哪里，又该如何修正。 　　我不但从失败中学习，也从成功中学习。即使是赚钱的操作，我也要看看能不能做得更好，我的操作模式就这样日益成形。 第7节：自序(2) 　　即使操作模式成形了，我的表现还是时好时坏，我不能预知明天的我，会是所向无敌还是不堪一击。我纳闷：是不是方法失灵了？这时我渴盼高人指点迷津，迷信似乎能解答复杂状况的简单语言。但事实总是证明，股市里没有任何人能如我期待中那样地神准，我的问题不在于方法，而在于心理。 　　我的心思太过复杂了，以致分心而乱了步调。本来我短线做得好好的，却认为改做长线说不定会更好；我有时觉得自己不该犯怎样的错，但那经常只是事后诸葛……至于我那千锤百炼过的方法，虽然不完美，却可能是最适合我的。我要做的不是改变交易方法，而是调整自己"什么钱都想赚"的心态，然后找回自信和专注。 　　成功伴随失败 　　二、宝石（资金）的力量 　　一滴水如何能不干涸？哲学家的答案是"让这滴水流入大海"。当它回归到一个大的整体时，将会永远存在。依此类推，"如何让一块钱不消失"的答案，就是让这块钱回归到金融体系。例如，把钱存到银行或买保险。但我认为这些方法保守有余，开创不足。 　　一接触股市，我就找到我的答案了。没错，就是把钱投入股市。我不会满足于5% 的年利率，我要让我的钱更有爆发力。我当然知道高报酬意味着高风险，但年轻就是跌跌撞撞的本钱。 　　常有人问我，该不该把赚来的钱取出一部分存起来？我觉得答案要立足于每个人的个性、自信心和操作额度的不同。当手气好、市况佳时，一而再地成功，让原本赌性旺盛的我信心倍增。这时，我没有"持股几成"的问题，只有"钱够不够交割"、"融资额度爆掉了没"的问题。而且，我兵行险招，主打涨幅大的热门股。即使年报酬率已达30% 以上，我也不会为了保持战果而放慢脚步，但如果价格没有按照我的研判走，我就会减仓。原则上，当整体获利提升时，我会随之增加持股比重，直到没钱加仓，反之则减仓交易。 　　这样的勇往直前，让我用15 万元本金，在部队的一年半期间，用遥控的方式，迅速赚了200 万元。我想退伍后天天可以看盘，岂不是如鱼得水。于是我一退伍，就订了一套总价1000 万元的期房，我要股市替我买单。 第8节：自序(3) 　　没多久，台股自12682 点下跌，我在股市节节败退，而房价的下跌又雪上加霜。我面临是否要放弃这间期房的抉择。当时我已交了70 万元的期款，如果违约，只能拿回所交款项的一成，这对刚进社会的我，是笔巨额的亏损。几经挣扎，我还是痛下决心选择违约。 　　几年后，上技术分析课程时，我碰到一位公认的好老师。他不讳言自己在股市没有赚到钱，他分析："房贷的压力让我输不起，我永远在等更低的股价。当指标发出买进信号，进场的念头一浮现，我的心跳加速，血压升高，全身的每一个细胞都在跟我唱反调，我的技术分析败给了自己的神经兮兮。" 　　从而我更加确定，我当初放弃了那套期房，可能是我人生中最正确的决定之一。 　　我觉得对于资金不是很充裕但有事业心的人，不必为了生活的安定感而买房子，而应本着机会成本的观念，集中精力在股市拼搏。因为房屋买卖缺乏流动性，不能迅速积累经验，而且房屋的总价高，不允许我们犯错；当我们的财力有限时，也不必强求"资产配置多样化"，而应简化投资项目，才能集中力量。 　　即使房市相当看好，有限的资金也不该流向房市，而应该流向更好的投资机会，例如买进地产股，就台湾经验，房价涨三成，地产股股价涨了三倍。 　　对于股市，我知道得越多，却发现自己不懂的地方更多。 　　学而时习之 　　三、不断的练习（火焰）的力量 　　基本分析和技术分析是我研判行情的两大思考方法，但不管是基本面或技术面，其中涉及的因素或指标极其庞杂，何况还要将基本面和技术面整合。因此，在讲求快狠准的股市，我需要一个简化的过程来锁定重点，我体会到能否以简御繁的关键就是"学而时习之"。 　　我每天看最新的股市资讯，研判大盘及类型股的走势，并观察所有上市公司个股的筹码分布与K 线走势。后来，上市公司的数目暴增，我没办法每支股票都看。除了手上的持股，我还从机构进出较多的个股、K 线较佳的类型股和次新股，以及当时有重大信息的个股中，寻找观察的对象。 第9节：自序(4) 　　即使到今天，每天盘后我至少花两个小时做功课。 　　"跳水女皇"郭晶晶的视力只有0.2，她说："跳水时我不会戴上隐形眼镜，站在跳板上几乎看不到板头，全是凭感觉做动作。摘下金牌的这套动作，我反复练了十年，虽不到炉火纯青的地步，但自己较有把握，成功率较高。"郭晶晶跳水的直觉不是与生俱来，而是知识和经验大量累积到潜意识中，适时爆出的能量。 　　做股票如同跳水，没有天生赢家，唯有以科学的方法，不断地练习和思考，才能形成趋吉避凶的直觉。我不像郭晶晶选择高难度的动作，我的手法朴实无华却相当扎实，让我同样做到了行云流水般的流畅。 　　股票上千种，怎么挑 　　我从不断的练习中反思，慢慢能够运用知识和资金的力量，建立起系统化的操作模式。我每天锁定的对象，以当时具有重大经营信息的个股和当天盘面最强势的个股为主，用技术分析来评估个股未来短期内可能的涨幅，作为汰弱换强的依据。将持续大涨的股票，我不惜追高。我特别注意领先创近期新高或即将涨停的个股。在资金有限时，手上弱势的股票，不管是翻黑或赔钱都要卖出。就像打扑克牌，你不可能每一把牌都跟，你要用好牌赢的钱来弥补坏牌认赔的钱。 　　我在实战中结合剑、宝石、火焰和镜子这四种力量。我用资金（宝石）来验证我得到的资讯和知识（剑），经由不断的淬炼（火焰）和反思（镜子），我的知识质量与日俱增。如同在熊熊烈火中越磨越利的宝剑，我愈来愈自信地斩断心中的疑惑，越来越能从庞杂纠结的资讯中切割出关键部位，甚至能够灵光一闪地对行情形成洞见。我的股市梦逐一落实，但对于股市，我知道得越多，却发现自己不懂的地方更多。 第10节：第一课 从好玩走向专业(1) 　　第一篇 　　没有天生赢家 　　我一开始接触股市，就知道这是我要走的路，因为它带给我游戏的心情和自由梦。 　　在股市我不必死背规则，不必朝九晚五，用不着跟太多人打交道。如果能在年轻时就追求到财务自由，我更不必像大多数人必须等到年老或生病才辞去工作…… 　　第一课 　　从好玩走向专业 　　赢家集中力量 　　输家分散力量 　　根据多年来的摸索和见闻，我觉得不论从事什么行业，专业化是通往成功唯一的路。要达到专业化的三个必要条件是"ASK"，A 代表态度（Attitude），S 是技能（Skill），K 则是知识（Knowledge），但态度贯穿其中。 　　知识要渊博、技术要精炼的要诀就是积累，但除非我们对从事的事务具有无比的热情，否则我们怎么可能日复一日、年复一年，心甘情愿地做同样一件事？因此，专业一开始往往出于好奇，然后因为好玩而持续。 　　从好玩出发　做自由的梦 　　我一开始接触股市，就知道这是我要走的路，因为它带给我游戏的心情和自由梦。 　　股市之于我，犹如甲子园之于日本青少年棒球运动员。甲子园棒球赛一开打，日本职业棒球联赛相形失色，漫画家、编剧、小说家纷纷涌到这里，体会神鬼战士们一战定生死的震撼，从中寻找创作题材。对我而言，股市就像甲子园棒球赛，充满了灰姑娘的传奇和戏剧的张力，同样靠实力说话，也很快就可以知道输赢，但股价变动的原因更耐人寻味。炒股让我体会到柏拉图所说的"生活必须像游戏"，同时也常常带给我恍然大悟的惊奇。 　　炒股票还带给我快乐的最基本条件，即是自由。在股市我不必死背规则，不必朝九晚五，用不着跟太多人打交道。如果能在年轻时就追求到财务自由，我更不必像大多数人必须等到年老或生病才辞去工作。我可以在家炒股票，不必穿戴整齐，时间的运用也更有弹性。 　　我赞成接触股票的年龄越年轻越好，不用养家糊口、没有后顾之忧的人，更适合到股市闯荡。而且，就像很多NBA 球员在受伤之后，才知道怎么保护自己，然后才成为巨星，早一点踏入受伤无可避免的股市，受伤后复原时间也越快。此外，越早投入股市，碰到的机会越多；经过了充分的训练，等到成功时，我们的年纪当然也较轻。成功时的年纪越轻，成功的效用越高。 　　美好的事要趁早开始 　　很庆幸地，我在当兵时及早发现自己对股市的狂热而走上了这一行，否则如果按照原先的规划走营销路线，工作的性质是要听命于上司或只能提供意见，那样即使经过一番折腾，再辗转进入炒股票这一行，我还得投入很大的心力才能甩掉以前的惯性，因为"从零到一很困难，但从负到零更困难"。 第11节：第一课 从好玩走向专业(2) 　　决定以股票当事业时，亲友间不乏这样的劝告："股票族不劳而获，社会形象差"，或"某某人把玩股票当正业，所以倾家荡产"。但我有信心，这些倾家荡产的人应是用错方法了吧！ 　　我觉得凡事如果要迁就周围亲友的想法，那事情就不用做了，何况他们经常外行领导内行，甚至说过就忘了。反正"各人造业各人担"，我只要倾听自己内心的声音，忠于自己，并为自己的行为负责。 　　我换个角度想，既然一般人觉得股票族不劳而获，普遍对炒股票存有"不能当正业"的刻板印象，那么股市的竞争程度应该没有想象中激烈。打从一开始我就有个预感，我可以在股市占有一席之地，因为，虽然我懂得还不多，但别人也懂得不多。我希望趁着竞争较不激烈时，先站稳脚步。 　　奉行刺猬原则 　　炒股票除了要有热情，还需要专注，我奉行刺猬原则。刺猬原则就是单纯。狡猾的狐狸能想出无数复杂的策略来偷袭刺猬，但刺猬总是把自己蜷缩成一个长刺的圆球，从而化解危机。思想家以塞亚?伯林在其文章《刺猬与狐狸》中，根据古希腊诗人阿尔基洛科斯的一句话："狐狸知道很多事，但刺猬只知道一件大事"，而把人分成两类：狐狸和刺猬。 　　我们的想法或行为，大致可分为建设性的和消费性的。一般人具有较多的狐狸性格，他们没有找到自己觉得重要的价值观，只想得到短期的好处，对很多事情感兴趣，但这些想法或行动缺乏一致性，甚至互相矛盾，以致这些原本是建设性的想法和行为，不能汇聚成一股力量。甚至，他们自发做的事，往往都是讨好自己的消费性行为，或是一些鸡毛蒜皮的事，并不重要。 　　反观刺猬型的人，单纯、专注而且坚韧，对他们而言，"找到重要的价值观"并不是说一定是要立志做大事，而是要摸索出对自己有意义而且适合自己的舞台，把自己最好的一面呈现出来。他们知道自己的时间和资源就那么多，所以不会浪费在无谓的消费行为上，而义无反顾地投资在具有建设性的事务上。他们效法某些商号的负责人经营百年老店的心态，坚守住自己最了解的领域，逐步累积竞争力。 第12节：第一课 从好玩走向专业(3) 　　为股票而痴狂 　　1989 年底退伍后，我到一家投资公司应聘，该公司董事长在闲话家常中问我如何炒股票，我把参加股友社等经历详加告知，也提及服兵役期间一放假，我就回台北听股市名师的演讲，有一回雷伯龙在中山堂演讲，我不能请假，还请家人前去听讲再转述。 　　我很惊讶竟被录用了。当董事长告知我日后的酬劳时，我更没想到有人付那么多钱，请我做自己喜欢做的事，因此脱口而出："不用那么多！"多年后，我疑惑地问起董事长当初为什么录用我，他说："你那时对股市充满了狂热，愿意为它付出，不是个上班时间才会工作的人。" 　　为了节省时间，我晚上就住在公司，后来成了家，我用较高的价钱在公司旁的商圈租房子，以便能够随时到公司工作。我认为炒股票必须专业，不能像家庭主妇那样，购物前货比三家，省了钱却花费了不少时间。我花时间学习赚钱，甚至为了避免琐事分神，还花钱节省时间。 　　我觉得看盘有点像看戏，往往一开盘就高潮迭起，如果事先未能融入情境，常会看得眼花缭乱。所以，前一晚能准备好的功课我绝不会拖到开盘前，每一个交易日我从起床开始就在跟时间赛跑。我在8 点前赶到公司，看完刚出炉的新闻，把要先挂的股票挂好，然后用严阵以待的心情等待开盘。 　　能力比机会重要 　　我发现操作股票就像经营企业。大多数公司因抓住机会而崛起，也因机会不再而没落。正如很多人一开始在多头市场赚了钱，自以为很懂股票，一旦市场有变，就要付出惨痛的代价。 　　也有些公司由于投资项目过多而走向衰败，很多转投资项目，都是以机会为基准的投资，而不是着眼于该公司的核心竞争力，因此分身乏术。《从A 到A+》一书中说得最好："卓越的企业多半不是因为机会太少而饿死，而是因为机会太多，导致消化不良而败亡。" 　　这样的道理，就像我当年在股市的操作上了轨道后，由于手上资金暴增，加上原始股流动性低，以至于别人推荐的原始股，让我有种"现在不买就买不到了"的冲动。我常将原始股买进手才去找购买理由，甚至买到后才知道这家公司在生产什么产品，结果当然是惨败。但这并不表示原始股市场就是票房毒药，我一些朋友就长期在原始股市场赚大钱，成败的关键在于有没有能力。 第13节：第一课 从好玩走向专业(4) 　　我从上市公司和自己的浮沉中得到启发：就像竞争力决定了公司的股价一样，竞争力也决定了股票族的身价。在这个多元化的社会，成功的关键在于"术业有专攻"。正如比尔?盖茨所说："成功来自专注于你喜欢而且在行的事务，而非挑战任何随机发生的事件。" 　　因此，我们要在专业的领域上找机会，而不是捞过界或捞一票就转阵地。如果我们只有在听到别人传消息时才进场，后知后觉地追逐机会，只能随波逐流有上顿没下顿的；但如果我们发现自己有炒股票的潜力，然后择善而行，把它当成本职工作，不断积累竞争力，这样即使在成熟的市场，还是可以赚到钱。 　　先进场再找机会 　　不会游泳的人在水中会恐慌，无法思考，因此要先下水熟悉水性，才能学会游泳。同样地，我主张先进场，再找机会，而不是等到机会再进场。经过了没有压力又不紧张的纸上作业后，我们必须先以小量的金额进场交学费来熟悉市场。 　　很多人认为股市行情不好时，在里面耗了好几个月，赚的钱还不如行情好时一天赚的。但如果不长期驻守在股市，怎么抓得住行情好的那一天？我认为赚小钱的机会无所不在，只要不断地观察和思考；赚大钱的机会则可遇不可求，需要智慧和等待。但不管机会大小，有能耐的人才能看到"机会之窗"，有实力才能有惊人之举。我从赚小钱的磨炼中累积赚大钱的能力，但我会量力而为，以免因为过度重视细节，而忽略了市场的重要变动。 　　此外，我们炒股票不仅态度要专注，还必须从积极实战中测试出一套适合自己的系统化方法，然后改良精进，而不是不停地更换方法，否则就无法积累经验，而像"神经语言程式学"的训练师查理?福克纳所说的，"有了六次的一年经验，而不是有了六年的经验"。 　　从累积中茁壮 　　美国传奇投机家杰西?李佛摩在他的巨著《股票作手操盘术》中开宗明义地指出，"投机的竞技始终是世界上最具魅力的游戏。但是这样的游戏，愚蠢的人不能玩，懒得动脑筋的人不能玩，情绪平衡不佳的人不能玩，妄想一夜致富的冒险家更加不能玩。"除了智商，他提到的适合炒股票的条件都和心态有关，他尤其强调"不能妄想一夜致富"，而要按部就班。 第14节：第一课 从好玩走向专业(5) 　　我曾在退伍前夕遭遇一场车祸，体验了康复过程的艰辛。后来在《新金融怪杰》中看到加里?法利斯的故事，我更能感受到"累积"的重要性。法利斯在慢跑时出了重大车祸，被医生宣判永远不能正常走路。但他不愿放弃，开始研究康复成功的运动员所具备的核心特质并效法之。法利斯发现，他们相信自己有能力在康复后变得比意外发生前更好；他们积极投入并亲自参与，即使只是把冰块放在红肿的地方，也不假手他人；他们只拿自己作比较，不会和别人比较。 　　法利斯知道要先跨出第一步，才能走得更远，要能走路，才能跑步，"他从完成每一步的过程中，得到了很大的满足。在迈向完全复原的道路上，到处树立了里程碑，每到一处里程碑，都带给他成功的感觉"。今天，法利斯已经可以照常跑步。同样地，对股市新手或伤痕累累的股市老手而言，刚进入或重新踏入这个领域时，步伐可以很小，但一定要按部就班，才能逐步累积而脱胎换骨。 　　做股票最忌躁进。但一般人常低估了影响股市的种种变数，厌烦于研判后市时的种种变数，渴盼一个能提供直截了当的答案并永远适用的一夜致富术。当初学者问道"如何炒股票"时，这通常意味着："如何轻松快速地赚大钱。" 　　如果还没准备好，就急着想在股市捞一票，这种人反而会因为急欲表现而失常，就像腿筋还没拉开的人急着想劈腿，很容易受伤。巨大的财富不是一蹴而就的，而是等我们的基本功做好了，能量蓄足了，财富才突然暴增。就像股票打底打得够久，突破盘整后，常上演井喷行情。 　　2006 年底，股票族之间最时髦的问候语是，"你有'创意'吗？"拥有创意这支急升股的人令人羡慕，但我认为"有没有选股的创意"才是根本之道。买到急升股就像击出全垒打，虽然激动人心，但成功率远低于击出安打；拥有选股的技术和创意而不刻意追逐急升股的投资人，就像一个"安打制造机"，不刻意挥大棒，虽然不常靠全垒打来快速取分，一样可以靠安打稳健地累积打点。 　　侥幸获得　冷不防吐回去 　　在股市，急于一飞冲天的人常四处碰壁，而循序渐进的人方向却越走越清晰。即使有人能一夕致富，背后却潜藏更大的一夕致贫的危机。因为一下子变得太美好，常让人消受不了，加上钱来得太快，常让人把钱看轻。为了重温胜利的滋味，他将草率地再度进场，而且更敢于投机，但侥幸只是一时，他终将连本带利还给市场。 第15节：第一课 从好玩走向专业(6) 　　在股市，急于一飞冲天的人常四处碰壁，而循序渐进的人方向却越走越清晰。 　　根据我的观察，能在股市成功的有两种人。第一种人资质驽钝，但知道自己的斤两，他们经过不断地尝试错误，终于找到了适合自己的操作模式，然后如法炮制。第二种人绝顶聪明，他们一开始操之过急，警觉到这样不可能致富，转而学习第一种人。大部分人的资质介于这两种人之间，不够聪明也不够笨，不愿花太多时间学一套功夫，所以成就平平。 　　如果炒股票对我们深具魅力，我们也愿意穷一生之力来提升对股市的理解能力，那么或早或晚，我们一定能致富。大多数投资人之所以入宝山而空手归，甚至被困住，主要是因为：对股市野心不大，只想得到短期好处，没机会测试出一套可行的方法；或者，他们有野心却没手段，只会沿用一些速成的取巧方法。 　　综合这两点，投资人一开始的态度就已经决定了他们日后的成败。即使智商普通、学历经历都平凡的人也可以在股市取得成功，因为炒股票的专业知识和技能虽然重要，但是可以通过学习来掌握。 　　对心态正确的投资人而言，他们只有找到适合自己的舞台后，才会全力以赴；他们不会妄想一上路就登上高峰；他们无惧重重险阻，对股市的热忱，让他们在跌跌撞撞中走出自己的路。 第16节：第二课 有输才能赢(1) 　　第二课 　　有输才能赢 　　输家不敢赢、不认输，所以赚小钱、赔大钱 　　赢家拿得起、放得下，所以赚大钱、赔小钱 　　刚进入股市时，我炒股全凭感觉，偶尔乐翻天，偶尔无语问苍天，大部分时间我的情绪在期望和恐惧之间摇摆。我常常感到希望无穷又觉得惊恐无比，沮丧、悔恨等情绪常相伴随，我筋疲力尽，赚钱却有限。我逐渐意识到，不克服这种情绪落差，我迟早会疲乏，绝对无法成为优秀的操盘手。 　　后来，我体会到，炒股票虽然很难达到"不以物喜，不以己悲"的境界，但人是可以控制情绪波动的，股市虽然残酷，却不是一战决生死的淘汰赛。 　　如果我们把炒股票当事业，愿意用一辈子的时间来探索，把事情想得长远些，提升些格局，就不会那么在意一时的得失。毕竟每一回合的竞技，都只是我们成千上万次比赛中的一场而已。 　　天人交战　卖出后最怕再涨 　　华尔街（Wall Street）中的"Wall"被形容是一座忧虑之墙（The wall of worry），攀爬股市的忧虑之墙时，我们常陷入见好就收与继续持有的天人交战。 　　值得期待的股票，持股者往往因害怕账面由盈转亏，或是无法抗拒获利了结的诱惑，小赚就卖出，落袋为安后，松一口气的感觉就是奖赏；但股票卖出后，如果价格持续攀高，我们又常常懊恼不已，甚至失去理智奋不顾身地再次进场追高。 　　证券界有种说法："股市中只有两种情绪，即期待和恐惧。问题就在于，当我们应该恐惧时，却一味地期待；而在应该期待时，却又显露出恐惧。"心理学家阿摩斯?特弗斯基与丹尼尔?卡内曼研究发现，人们的行为经常是非理性的。在未来不确定的情况下，收益发生时，他们通常不顾危险去追求更大的收益，只想确保眼前确定的收益；而当损失发生时，他们又愿意去赌看能不能翻本，即使这种冒险可能带来更大的损失。 　　由于追求自尊的偏好和害怕后悔的心理，一般人大多有"损失规避"的心态，想的是如何增加赢的次数，而不是提升赢的品质，倾向于先卖掉赚钱的股票，留住赔钱的股票，逃避了赚钱的风险，而接受了赔钱的风险。 　　也就是说，一般人不敢赚大钱，所以只能赚小钱；不想赔小钱，结果却赔了大钱。 　　有位朋友告诉我，他曾在行情没有太大波动的一年当中，用100 万元赚了200 万元，岂知在随后一年的多头市场中，300 万元却赔得只剩200万元，他特别强调自己不会放空。他描述道："当我资金累积到300 万元，持股总数仍维持不变，但由于每支股票的金额变多了，当每支都跌到止损点，比如说跌个一成，赔钱的金额就会翻倍，我常因此下不了手割肉；同样地，每支股票只要涨个一成，获利也会翻倍，我常满意地获利出局。" 　　像他这样的情况，就是"逃避了赚钱的风险，而接受了赔钱的风险"。 　　炒股票最难的两件事，一是处理赔钱的股票，一是处理赚钱的股票，而其最高指导原则是，避风险但不避利润。我这位朋友曾经做得很好，却在操作额度增加之后，因心理因素乱了步调，竟对获利设限，却让亏损不断扩大。 第17节：第二课 有输才能赢(2) 　　他除了没有严守操作规则外，最大的问题在于格局不够大。或许他潜意识里想的不是如何赚3000 万元或3 亿元，而是如何保住那300 万元，所以他操作这300 万元资金时，还停留在100 万元资金时的思维，这样子怎么能重新分配时间和资源来更上一层楼呢? 　　人性不因时空而改变，早在两千多年前，《论语?阳货》中就有了"患得患失"的说法，说明人往往在还没有得到时，唯恐得不到；一旦得到了，又担心失去的心理。得失心是触发恐惧的导火线，让我们害怕失去机会、恐惧成功、恐惧失败。为了减轻心理压力，我觉得我们必须做到以下几点。 　　减轻心理压力的三大招 　　一、 不要太在乎输赢 　　炒股票时患得患失的心理压力，不外乎来自于自己和别人。因此，除了不要拿有特殊用途的资金买股票、不羡慕别人赚钱外，我奉行以下三个原则。 　　1. 不要用消费水准来衡量输赢了多少。 　　我曾在券商的贵宾室里看到过一位炒家，他在每一回合的交易后，总爱嚷嚷："又赚（赔）了一部奔驰！"喊盘时他经常提醒旁人："借过！借过！车子进进出出的，不要被撞到了。"根据我的观察，把钱看得太重或是得失心太重的人，较为赔不起也比较情绪化，且大多会赔钱，即使能赚钱，数量也很有限。优秀的操盘手交易时抱着游戏的心态，并不太在意输赢，对他们而言，钱是用来得分的。 　　2. 不要告诉别人你买了什么股票。 　　要做到"不在乎别人对自己的看法"很难，但至少我们可以不张扬自己买了什么股票，这样即使赔钱，也只有营业员知道，不会有人嘲笑你是"市场反向指标"。大投机商维特?倪德厚夫把股票投机比喻成性爱，他说："贪心和肉欲经常是近亲--性为人生助兴，投机为人生提供养分。这两种活动在私底下做，最能成功。" 　　要在股市赚钱难度本来就高，如果还想夹带其他非财务方面的目的，例如借着向人推荐股票做公关或证明自己的功力，常会加重自己的心理负担。当我向别人推荐的股票失灵时，我恨不得自己有能力护盘，看盘时关注的全是那一支股票，常因此忽略了市场的重大变化。 第18节：第二课 有输才能赢(3) 　　3. 付出不要有所保留。 　　一般人限制自己只能付出多少时间、只能在股市中交多少学费，喜欢追逐速食化的消息，不太愿意学习乍看之下枯燥无味的东西，而且连学习上的付出都要计较投资回报率。 　　通常有人问我："如果我每天花两个小时，多久可以学好技术分析？"这一类问题从表面上来看，好像是问"最少要花多少时间"。其实更深入的意思是，他们想要确定在付出这段时间后，能不能保证学会。这样一来，在"姑且一试"后，如果该方法不能达到预期中的效果，他们将另辟蹊径。 　　不管做什么事，很难有人可以跟你保证什么。然而只要方向正确，每一分一秒、每一块钱的付出，虽不能保证马上回收，但一定不会白费；而且，在我们热爱这个工作的大前提下，也可以勉强自己做一些不喜欢的配套事情，正如环法自行车赛常胜军阿姆斯特朗所说："我不喜欢跑步，但我还是必须坚持跑步，因为不是所有对你有益的事情，都会让你感觉很好。" 　　二、 挫折越大，离成功越近 　　我觉得踏进股市，首先要跨越的第一道心理门槛，就是要有愿赌服输的心态，不怕输，因为能输才能赢。台湾马术障碍赛好手陈少曼、陈少乔拿下第四届亚洲杯国际马术锦标赛团体组的桂冠后，电视台记者访问她们："不怕从马上摔下来吗？"这一对1989 年出生、不怕摔的双胞胎异口同声地说："多摔几次就不怕了！" 　　炒股票也一样，如果刚入门时只是小试身手，这样即使受伤，也不会伤及筋骨。但我们的目的不只是要让自己习惯"摔下来"的感觉，还要学习如何减少"摔下来"的次数，并把伤害程度降到最低。就像科斯托兰尼曾说："经历足够的失败，才不会在惊慌中失去理智。" 　　减少摔下来的次数，一旦看错，迅速自市场抽回资金。 　　"要把伤害程度降到最低"，有赖风险管理和危机处理。风险管理就是事前规划、事中演练，危机处理就是事后补救。风险管理强调把下注的风险控制在自己可以应付的范围内，或提高对自己有利事件发生的几率，并降低不利事件恶化的几率，但这有时候会让我们畏首畏尾。尤其像我这种看好行情时，总是全力加仓、借足融资往前冲的人，容易把自己暴露于高风险之中，更须借重危机处理来补救。因为一旦误判形势，手中又没有资金可以应变，必须进行危机处理，迅速自市场抽回资金。 第19节：第二课 有输才能赢(4) 　　除了不能因为害怕失败而未战先怯，我们在失败后如何自处也是一项难题。有的投资人一旦认为自己失败，就会责怪自己，甚至全盘否定自己，不再像先前那么努力，甚至半途而废；也有的人失利时，因为感觉没面子而推卸责任。这些方式都无助于找出问题症结所在，我们该如何面对失败呢？ 　　2006 年，日本棒球队在第一届棒球经典赛中的表现，帮我们上了最经典的一课。日本棒球队在八强赛中因裁判的误判输给美国棒球队，当媒体大肆批判裁判不公之际，日本棒球队并未抱怨，反而集中精力检讨他们的攻防得失。 　　日本队在三场比赛中输了两场，能否晋级要看接下来的美墨之战。尽管总教练王贞治认为，日本队99% 无缘晋级，但全队仍奔赴四强赛的比赛地点。当日本队靠着墨西哥队打赢美国队，奇迹般闯进四强的时候，他们正在球场上按时训练。这种战绩失利后不去找台阶下，反而尽其所能战斗到最后一刻的精神，使日本队自助天助，最后赢得经典赛冠军。 　　人们面对失败时的防卫技巧，除了合理化、自责或推卸责任，不外乎和自己的过去或是拿别人作比较。拿别人作比较的方式，就如"好歹我赔钱的幅度比大盘跌幅小"，这种"比下有余"的心理也能让人从中获得安慰；但股票族如果老是爱跟别人相比，永远也比不完，且会干扰自己的操作节奏，甚至因为"比上不足"、"见不得人家好"，冲动地跟进涨幅已大的股票。我认为炒股票就像练瑜伽，不必羡慕别人，我们要找到自己的步调，凡事只跟自己比较。 　　研究指出，"跟自己的过去比较"的方式大部分是正面的。比如说，失败时通过回忆自己曾经拥有的风光岁月来维持自我价值感，或以自己发迹前的一无所有来自我打气。就像一位纵横股市30 年，至今仍在市场活跃的名人，每逢巨大失败，总是告诉周遭的人，"我当初是带6 万元来股市的"。 　　1992 年一度破产 　　我最大的挫败发生在1992 年中秋节前夕，当我在电视上看到当时的多头总司令翁大铭（1956- ，中国台湾义新企业集团核心人物）被收押时，真不敢相信自己的眼睛。那时我资产净值200 万元，却举债买进了超过1000 万元的股票，结果一连三天长黑，我破产了，五年来赚的还不够三天赔的。在"三十而立"的那一年，我的财产重新归零，那几天的感觉就像生了一场大病，全身虚弱，大跌第三天，我面临着偿还融资的巨大压力。 第20节：第二课 有输才能赢(5) 　　还好，我"输"故我在，我从彻底的失败中感受到真实的自我，从巨大的失望中清醒。我突发奇想："我费尽心机，努力了五年，不过就赚这200 万元。如果我的人生格局只有如此，那这区区200 万元也没有太大意义；如果我的人生格局不只如此，当有一天我回想起今天的万念俱灰，一定会觉得好笑。"这个念头从模糊到清晰，仿佛有人在身边点醒我，"你并不是真的一无所有！你在股市身经百战，这些经验是无价的！"思想转为正面，贵人就出现了，我做营业员的姐姐愿意借钱帮我偿还融资。 　　几年后，我认识了一位银行界的高级主管，有一次跟他聊起这段往事。他告诉我，当年何止我一个人破产，整个金融体系也是摇摇欲坠，连当局都担心"蔡辰洲事件" 重演（蔡辰洲，1948-1987，中国台湾国泰塑胶企业集团核心人物之一，蔡正春之子。1985 年，蔡辰洲因以其第十信用合作社理事主席身份，向合作社、民间超额货款。由于挪用太多合作社资金，遭人检举，入狱服刑，台湾地区最大的合作社--台北第十信用合作社也被挤兑。此次事件又称为"十信风暴"）。 　　我讲这些话的意思并不是要说，当股市大跌时，我们可以拿"要垮大家一起垮"、"别人伤得更重"来自我安慰；我想强调的是，当我们陷入股市泥潭动弹不得时，我们所能做的就是把该做的功课做好，然后放轻松、保持清醒，让其他使得上力的人去操心！ 　　浴火重生　培养"大赚"胆识 　　"翁大铭风暴"是我从"小赚"到"大赚"的分水岭，熬过以后，我仿佛给自己注射了一剂预防针，从此不再那么害怕赔钱。在股市失利时，我可以告诉自己："以前那么惨都熬过来了，现在有什么好怕的？" 　　当大盘突然大跌，只要我大跌前买进的股票比卖掉的股票表现优异，我就感到欣慰；当跌势逐渐明朗，为了避免和现实脱节，我用"已经从市场抽回了多少资金"来稳定情绪。我觉得保留明天的购买力，比今天股票卖了什么价位重要。毕竟"人是英雄，钱是胆"，"留得青山在，不怕没柴烧"，这样即使股价持续大跌，只要资金回收得快，我们好比享有折扣优惠，购买力反而提升了。 第21节：第二课 有输才能赢(6) 　　一再渡过难关，让我越来越勇于面对更大的风险，赔钱时也越来越不会心疼，因为我有信心再把钱赚回来。我在股市最引以为傲的就是，自从1992 年起，在每次大跌之后，我都能在大跌后的下一个反弹中，把前一波大跌时赔的钱赚回来，我的获利持续创新高。 　　我在股市连战皆捷，走在路上时，我满面春风，不时对周围正忙着工作的人投以好奇的眼光，心想：他们为什么不去买股票？股票钱很好赚啊！这种念头一出现，通常意味着我在股市的好日子即将结束。一再经历股市的凶险，我体会到为什么美国人称股市为"人造峡谷"，为什么有句华尔街名言如是说："股票市场是人类历史上最伟大的发明，它让骄傲的人全部自叹不如。" 　　在我的见闻中，凡事多一分感动、少一分抱怨的投资人比较能成功。而且他们成功后对自己的专业总能侃侃而谈，对自己的成就却总是轻描淡写。就像吴宇森谈到好莱坞，他说："我认识的影星中，越大牌的越谦虚！" 　　我所做过的最愚蠢的事，就是和别人争辩某支急升股是谁先发现的。我们这些爱争辩的人都认为行情是自己先点火的，就像每一只骄傲的公鸡，都认为太阳是它叫出来的。即使是我率先发现了急升股，我再买也不过那么几张，持有时间又不敢太长，但某些闷不吭声的先知先觉者，可能一买就是一大缸，又耐得住震荡。而且，就在我逞口舌之勇时，或许这些"聪明钱"又已经开始在物色下一支股票了，这正应了一句顺口溜："别人已经上太空，我们却还在争论该不该杀猪公。" 　　刚进入股市，我只知道很多人害怕失败，至于害怕成功的人，可能只是极少数极端的例子。后来，我才发现害怕成功的人也大有人在，甚至我自己赚了一点钱后，曾经因为考虑到要节税太麻烦了，认为钱只要够用就好，而放慢脚步。 　　成功的压力主要来自于，一旦成功了，别人对你的期许也跟着提高了；压力同时也来自于害怕得而复失。我们常听到一些出发点是好的，却有些悲观的建议，比如说"高处不胜寒"、"爬得越高、摔得越重"等。事实上，赚大钱是一种习惯，当我们攀上财富的高峰，久而久之，也就习惯了；而且，只要我们保持戒心，不但不会摔下来，反而因为视野变宽了，资源变多了，而会"强者更强"。在累积资本的路上，只要有实力，不管爬得多高，顶多是进三退一或进四退一。就像一支真正有实力的股票，大幅攀升后，可能只拉回个两三成，"休养"一段时间后，再创新高。 第22节：第二课 有输才能赢(7) 　　我慢慢走上了正确的道路。我觉得炒股票一定要全力以赴，这样才能赚到钱。既然每天要花同样的工夫，之前也已经投入那么多心血，能多赚点，我何乐不为。我从没想过在什么时候高挂免战牌，只要对股市还有热情，我就会继续走下去。 　　要在股海大赢就别小鼻子小眼睛 　　所谓："眼界决定境界，定位决定地位。"只想在股市谋取生计或只想赚点钱贴补家用的人，注定要"陪公子读书"，成就一定有限。我想，如果一个人连对自己的未来都缺乏想象力，那对股价怎么会有想象力呢！反之，那些替自己设立很高标准，大胆挑战自己极限的人，虽不一定会达到目标，但总能取得相当的成就。 　　就我所认识的股票一族，他们在股市的斩获，大致上呈现M 型分配，不是赚很多钱，就是没赚什么钱或赔钱。对于后者而言，他们常是因为机会来临时，只看到眼前的利益，甚至害怕得而复失，因此该大赚而未赚。在《新金融怪杰》一书中，罗伯?克劳西建议投资人，"潜意识心灵必须只相信一件事：赚钱是应该的"。我想，如果我们有方法、够努力，更可以让意识心灵和潜意识心灵一致地认为：我们值得赚很多钱。然后找机会通过实战，渐进地让自己适应更大额的输赢，提升自己的格局。 　　股市是一个竞技场，好在这里既没有肢体冲突，也不必跟竞争者照面，甚至不用知道跟我们交手的人是何方神圣；而且股市永远都开张，除非碰到罕见的暴涨或暴跌，只要我们够狠，可以在一天内出清或买进我们想要买卖的股票。因此，不管赚赔，我们都可以过得自在一些。 　　失败了，我们不必怕对手讪笑，不必找台阶下，不必拉不下脸，痛定思痛后可以卷土重来；胜利了，我们不必对输家感到抱歉，不必洋洋得意，不必担心下次交易好运无以为继，在短暂的欢欣鼓舞后再接再厉。对有追求的投资人来说，他们屡创新高的人生高峰，都不是人生的巅峰。 第23节：第三课 有恐惧才值得期待(1) 　　第三课 　　有恐惧才值得期待 　　输家只想做"保险的"选择 　　赢家不认为有什么选择是"保险的" 　　美国GE 公司前执行官韦尔奇曾指出，杰出领袖必须具备4E+1P 的特质，4E 代表的是活力（Energy）、鼓舞（Energize）、胆识（Edge）与执行力（Execute），P 代表热情（Passion）。就股市这一行来说，我认为除了鼓舞这个特质对投资界的意见领袖非并不可或缺外，其余特质都是股市赢家必须拥有的。 　　我从进入股市至今，对股市永远有用不完的热情和活力，充满了操作的欲望，一度欠缺的只是胆识。还好，我并不是无可救药地不敢下注，我相当具有执行力，只是市场上一有风吹草动，我的回应总是略显慌张。1989 年退伍后，我回到台北的交易场所看盘，那种感觉就像和老朋友久别重逢。 　　那是一个全民炒股的年代，也是一个要看营业员脸色的年代。价格剧烈波动的显示板，令我血脉贲张，但看着自己填妥的委托单上进出的张数只有一张，不禁自惭形秽，有时拿不定主意，递单时手还会发抖。还好，我很快适应，在抢进杀出的喘息之际，还能拉高嗓门向旁边素昧平生的股民，发表我对某支股票的看法。初试啼声的我，渴望让全世界听见我的声音。 　　终于，我的机会来了。1990 年初，《工商时报》的《投资情报》周刊，举办了名为"股市金马奖"的全国性纸上投资组合竞赛，用重赏来吸引参赛者。 　　由于初赛采用淘汰制，为了增加入围的几率，我以家人的名义多报了一个名额，全都重押当时我最看好的封闭型基金。果然，我这两个名额联袂进入决赛，最后一举拿下第二名和第三名，共赢得了二十两黄金，更因此得到了在《产经新闻报》写稿的机会。 　　但在现实的操作上，我虽然在低价位就已买进这些封闭型基金，却在涨了五六成后脱手，然后眼睁睁看着它们一路狂飙了五六倍。我自虐地算计着自己少赚了多少钱，也自渎地幻想，如果当时全部的钱都押宝基金，而且都卖在高价位，岂不是赚翻了？在那段基金狂飙的日子，我讨厌看到有关基金的报道。 　　没有专家　只有赢家 　　后来，《投资情报》周刊开了一个名为"高手过招"的专栏，我应邀与其他三位名分析师作纸上竞技。我先后和四组不同的专家比赛，最大的感触是，名家不见得有多高明，股市里没有专家，只有赢家和输家。但我的困扰仍在继续，我在真实世界的获利常不如纸上竞赛的获利。因为缺乏安全感，我即使抓到了急升股，也只能浅尝辄止；而纸上竞赛，每周六才能调整持股，所以相对沉得住气。 第24节：第三课 有恐惧才值得期待(2) 　　为此，我和贱卖基金时一样有挫折感，但这时我已较能释怀，不过也只是消极地安慰自己："在跌势市场能赚点打工费已不容易"，或自我调侃："我是纸上谈兵的专家，赚到的是纸上富贵"，我并没有深刻认识到自己的无知，当然不能找出无知的所在。 　　我得过且过，直到《产经新闻报》的一次作者联谊会，才给了我当头棒喝。 　　欠缺胆识　大梦初醒 　　当时我非常乐于在《产经新闻报》推荐个股，报社不但让我把"寻宝游戏"的心得和读者分享，还付我稿费贴补家用。当看到自己推荐的个股逆势收红，感受到投资人用我的眼光在看市场，那种感觉令人飘飘然。1991 年9 月，指数已由1990 年的12682 点，跌至4500 点左右。在例行的作者联谊会上，报社突然宣布即将停业。当我得知竟然有作者想接手经营报社，更是感到震撼。我想不通，在那个股市哀鸿遍野的惨烈年代，这位年纪30 出头的年轻同仁，怎么玩到这么大，竟敢逆势烧钱办证券报纸？ 　　我再三地反思，突然大彻大悟到我退伍后只能在股市赚些蝇头小利的真正原因：我欠缺胆识，而且将自己的胆小合理化。 　　我领悟到之前的"股市金马奖"、"高手过招"等纸上投资组合竞赛，纯属玩票性质，不像现实操作的输赢压力那么大，就像篮球运动员在锦标赛和友谊赛时的投篮，完全是两回事。 　　我在报上撰文时用的是笔名，就是不想承受误判个股的压力，替自己预留一条日后可以改名重新出发的后路；而在实际操作上，我也抱着"能赚最好，没赚也无所谓"的心态，表面上不在意输赢，实际上是赔不起。 　　技术分析　提升视野 　　在诊断出自己抗压性不足，以致沦为打工一族后，我相当沮丧，以阅读名家论述来进行自我调整。 　　所谓"取法于上，仅得乎中"，我最先观摩的对象是股市中的百年经典人物。其中令我印象最深刻的是老大师伯纳德?巴鲁克。1897 年刚出道不久，巴鲁克根据自己的判断，以300 美元买进美国炼糖公司的股票，并借由当时制度允许的十倍信用交易扩大交易规模；他在股价不断攀升的过程中频繁地进出，把实现的利润再辅以融资，"疯狂地"买进该股票；等到他预期的赢利一一实现，在市场最疯狂的那一天，他反而清醒地将全部的股票抛出。 第25节：第三课 有恐惧才值得期待(3) 　　不到五个月的时间，他净赚了200 倍！ 　　直到参加了技术分析研习课程，眼界大开了以后，我才真正明白像巴鲁克这样的事例，并不是那么遥不可及，也才知道我的胆小在于缺乏可以壮胆的核心技术。 　　我重整旗鼓，孜孜不倦地学习技术分析。大约秣马厉兵了一年半，我碰到了生命中最重要的大考：电子股长达七年的大行情。 　　疑惑：曾经，我在股市频繁进出，为自己的绩效不佳寻找各种借口。 　　解答：后来，我发现问题出在自己缺乏一套炒股票的核心技术，以致看问题时只看到表面和眼前，看不到事情的内涵和前景。 　　学习了技术分析，我惊讶地发现，我更能驾驭基本分析了。基本分析和技术分析双剑合璧，让我看问题时有了更深更高的眼光，预测力越来越准确，而不只是胆小地在抢短线差价上打转。 第26节：第四课 误闯原始股丛林 　　第四课 　　误闯原始股丛林 　　赢家进场前先找出路 　　输家凭感觉杀出血路 　　刚退伍时，我患得患失，把金钱看得太重，进出过于频繁，以致在股市只能赚小钱。等到摸索出了投机的要领，钱来得太快，反而让我把钱看得太轻。我本来想替自己充裕的资金找出路，却由于过度大意，孤军深入不熟悉的原始股丛林而遭惨败。 　　我的投机操作越来越顺手，持续赚钱却让我冲昏了头。我觉得每天的工作像在刀口上舔血，不仅希望赚钱赚得优雅，而且要以十倍速来赚。 　　是不是过度贪婪，不在"数量"而在"能耐" 　　1994 年9 月台积电上市前后，市场掀起一波原始股股票投资热，我决定兵分两路，在二级市场投机，在原始股股票上投资。 　　我公司的一位董事，长年投资原始股，是创业投资的大赢家，他却泼了我一盆冷水。他直言不讳地说："你擅长的是快节奏的换股操作，不应陷入随时会求售无门的原始股。""买进原始股就像买游艇，只有两天会很高兴--买到的那一天和卖掉的那一天。" 　　但在当时的市场气氛之下，我还是误闯了地雷密布的原始股丛林。 　　我通过证券公司买进的原始股，后来赔钱的十有八九，投资朋友创业的公司更是全军覆没。我发现沦为地雷股的公司大概有以下几个征兆：一、大股东源源不绝地供应股票。二、以创投或市场名人介入做号召。三、以预定上市日程来吸引人。四、常打着"×× 第二"的招牌做幌子。 　　创投让我撞头 　　遍体鳞伤后，我请教那位董事："为什么你是诸葛亮，我却像猪一样笨？"他回答："我绝不介入我不能掌控的原始股！" 　　直到今天为止，我投资所赚的每一块钱都来自二级市场，而投资原始股和参与朋友的创业投资，赔掉的不只是巨额的血汗钱，最大的损失是无法估计的机会损失。我自我调侃："什么创投？根本就是撞头！我赚到的只有两'亿'三'千万'，我的两'亿'指的是失意和悔意，三'千万'指的是：千万不能轻信消息，进攻前千万要搞清楚退路在哪里，以及千万不要捞过界。" 　　1. 千万不要轻信消息。 　　我之前所谓的投资，有些只能说是一种商业冒险，其依据都是片面的消息。基础不稳的公司为了吸引资金，都是报喜不报忧，即使刚开始的正面消息是正确的，但后来该公司基本面变坏，非实际经营者不是被蒙在鼓里，就是因长期规划而失去了戒心。 　　2. 千万要先搞清楚退路在哪里。 　　股票的好坏随情境而改变，要在股市追求自由，代价就是要随时保持警觉。不管是做短线、中线或长线，不管持有的是上市股或原始股，我们都应该时常检视手中的持股；但原始股除了资讯揭露不充分外，最大的风险是流动性不足，即使发现苗头不对，也常常没有人接手。从此，当我进攻前，必须先给自己预留一条退路。我不再大量介入不易变现的冷门股，不轻易涉足原始股。 　　3. 千万不要捞过界。 　　人没什么钱时，不要把钱看得太重，以免因为赔不起而恐惧风险；人很有钱时，不要把钱看得太轻，以免因为赔得起而忽略风险。但是"轻"、"重"之间怎么拿捏呢？没有钱的人想致富，一定要冒险；有钱人想要更有钱，还是要冒险，因为高报酬伴随高风险。"是否过度冒险"要看风险能够被掌控的程度，也就是要回归专业，这样一来，没钱的人才可以冒险，有钱的人才不会乱烧钱。当然，对股市新手而言，不管赔不赔得起，操作额度越少越好，这样才能用最少的学费得到最多的磨炼机会。 　　此外，我发现长期投资缺乏一再测试演练的机会，无法从失败中快速积累经验。因此，对我而言，投资的风险更甚于投机，我更坚定地将投机当做唯一的本业。 第27节：第五课 投资VS 投机(1) 　　第五课 　　投资VS 投机 　　赢家买股票像买日用品一样驾轻就熟 　　输家买股票像买艺术品一样难以下手 　　被誉为经济学家中最会炒股票的凯恩斯指出，投资是对投资物件在其整个生命周期所能带来的收益作测算；而投机则是对市场的心理状态作预测，期望投资物件的评价基准朝有利自己的方向偏移。投资大师巴菲特也说过，投资就是使资本向着经营得更好的公司流动，而投机则是通过短期内的差价来获利。就股票投机而言，要追求差价，就要回归到股票的供需。 　　供需不只涉及经济面，还涉及心理面，而且随时会改变。也就是说，股票投机就是掌握不断在改变的供需。 　　先确定自己要投资还是要投机 　　任何一笔买卖，关注的不外乎价值和价格。投资比较偏重于价值，投机则比较偏重于价格。但价值和价格并非壁垒分明，它们之间的关系就像主人遛狗，狗反复地在主人前后奔跑，离开太远时就会返回主人旁边；主人就是价值，狗就是价格，价值和价格之间有一条看不见的绳子。因此，即使是投机客，也不能像王尔德歌剧中的名句所说："对价格无所不知，但对价值一无所知。" 　　当重大利空引发股价超跌，我们择优长线布局，但如果利空淡化或未如预期，股价急涨后，我们当然可以一改初衷的短打，这就是"短线成功之道有时是以长线成功为目标"；反过来说，我们原本买进股票短线投机，但由于一直没有出现卖点，于是成了成功的投资，这就是"投资是投机的累积"。 　　尽管有时候投资和投机比邻而居，但我们还是要先厘清自己要投资或投机，才不致模糊了选股的焦点，操作上进退失据，以致两头落空。我认为短线投机的最大悲哀，就是因为被套牢而沦为长期投资。 　　投资和投机无优劣之分 　　股市的本质就是变动，即使是长期投资者，也应该时常检视持股。相对于原始股市场，二级市场最大的福利，就是想卖股票时通常都卖得掉。 　　我认识一位成功的长线投资者，持股平均每五六年周转一次，但他每隔两三天就出现在交易厅。别人问他："你既不买也不卖股票，来交易所干吗？"他说："买股票和买房子不一样。房子买了以后不会有太大变动，不怎么伤脑筋，但股市充满了无常，我还是要常常关心。" 第28节：第五课 投资VS 投机(2) 　　包括巴菲特、彼得?林奇等投资大师，都认为没有人知道市场明天的走向，预测短线走势也没什么意义，但股价长线的命运可以预测，而且取决于每股盈余（EPS）。但投机客认为，短线走势较容易掌握，即使不能精准预知，但经过观察和修正，可以逐渐提升命中率。 　　由于在原始股的投资失利，我更能认同杰西?李佛摩所说："'投资人'才是不折不扣的大赌徒，他们下了注，然后静候摊牌，假如下错了注，他们就留到赔光为止。"我也认同巴鲁克为"投机客"所下的定义："投机客（speculator）出自拉丁文的speculari，原意是窥探与观察。因此，所谓的投机客是那些能够在事情发生之前，就能够观察到并采取行动的人。" 　　长期投资者主要是买进绩优股、价值低估股和成长股，然后长期规划；而投机客则买进短期内可能有价差利润的股票。换言之，投资是倾向买进好公司的股票，而投机则是倾向买进即将上涨或还会再涨的好股票。 　　然而，好公司的股票可能是不动如山的烂股票，而烂公司的股票可能是即将一飞冲天的好股票，因此有别于投资者以经营者的角度看问题，投机客重视股票的股性，远甚于公司经营的业务性质。 　　经过实战的反复摸索，我慢慢厘清了股票投机的本质是要追求差价，要追求差价就要通过操作。就像写作的养分在阅读，股票投机的养分就是操作，拥有大量操作经验的人，才能掌握出手的稳定性，懂得拿捏进出时机。 　　投机是从转变中创造价值 　　我把自己定位为追逐股票差价的投机客，训练自己不但要精于看盘，也要擅长准备。我练就了一身察看股市脸色的本事，有时虽看不准行情，却能及时修正。我认为要成为一个快、狠、准的投机客，须具备以下认知。如果股票投资像男女间的相知相惜，那么股票投机就是逢场作戏。就像某些人玩弄异性，其意图只在于短、中线的满足，投机客也必须秉持投机的立场，不能对股票产生感情，也不能因为心血来潮或因为掺杂其他情绪而进出，而应以基本面和技术面为依据。 　　投机的"机"字意味着新机会，不只是契机，也包括危机。投机客善于判读市场，预测或关注新形势、新趋势、新技术、新应用、新产品、新管理阶层、重大购并案，从转变中创造价值。 第29节：第五课 投资VS 投机(3) 　　投机客就像资源回收者，从已公布的信息中判断哪些还具有剩余价值。有别于投资者买进价值低估股，投机客观察技术信号再进场；有别于投资者重视现金股利有多少，能否每年稳定发放，投机客关注的是股利宣布发放时，是否符合市场预期？在股价将产生落差的除权息前买进，是否有利可图？ 　　股市让你认清自欺欺人的后果 　　投资者常因现金股利的稳定收入或因持股的绩优形象，而对股票下跌的资本亏损和基本面潜藏的质变较麻木，甚至自欺欺人地认定"不卖就不赔"，也不去思考股价的下跌是公司的前景不再，还是市场人气退潮。 　　对交易量不大的投资者，除非遇上罕见的天灾人祸，股市具有十足的变现性，因此账面上获利或亏损一块钱，等同于荷包里增加或减少一块钱，账面上的盈亏也就是实际上的盈亏，因此，"落袋为安"不应该是卖股票的理由，"害怕亏损实现"也不应该是不卖股票的理由。投机客应该勇于面对账面盈亏，在操作上才能更贴近市场，而在卖与不卖之间，也应该用系统化的方法来判断。 　　投资者除了买进并持有的长期策略外，有的还针对主要趋势进行投资，期许能在大波段的底部附近买进，而在头部附近卖出。如此"买低卖高"，实际上难度很高，为了减轻长期投资的不确定性，投机客设法掌握短、中期趋势。 　　由于股市充斥着各式各样的机会，投机客不必像投资者一样太强调成本观念，不必太拘泥"买低卖高"的操作原则，可以"买高价，卖更高价"，或"卖低价，在更低价回补"，甚至在误判形势时，果断地认赔出场。他们也不必局限于先买后卖地做多，可以先卖后买地做空。 　　最后，投机客如果能持续找到涨势更明快的个股而换股操作，或就同一支个股，根据转折点高出低进，那么赚的钱实现后，可以作更大额度的融资，资金运用更有效率。当年巴鲁克刚出道时资金不足，就是用这种频繁进出的方式，让钱滚钱而迅速崛起。 　　赢家也会累得像狗 　　常有人问我，股票要做短还是做长？最初，我总是狡猾地回答："该卖的时候就卖！"后来，我不耐烦地反问："你所谓的做长或做短，指的是多久的时间？"现在，我重新诠释主人遛狗的老例子，来说明股票该长线或短线操作。 第30节：第五课 投资VS 投机(4) 　　主人遛狗，狗一会跑到前面，一会又折返到主人旁，如此反复，虽然同时抵达终点，主人气定神闲，那只狗却是上气不接下气。依我个人的见解，好整以暇的主人就像依主要趋势操作的长线操作者，而疲于奔命的狗则是随着短线震荡而躁动的短线客，二者同样抵达终点，狗看似浪费力气，却也锻炼了体力。 　　每个人都希望自己是从容优雅的长线操作者，但是诚如西谚所说："成功不是一蹴而就，即使大师也要分很多的阶段，每个阶段间隔多年。"如果短线客能从抢进杀出的奔忙中累积"小胜"的经验，摸索出一套让自己"身忙心不茫"的系统性方法，就可以慢慢进窥中长线操作的秘密，因此短线的磨炼是初学者的"必要之恶"。 　　摸索出一套让自己"身忙心不茫"的系统性方法，就可以慢慢进窥中长线操作的秘密，短线的磨炼是初学者的"必要之恶"。 　　1989 年时，我是个抢进杀出的超短线抢帽客，每天的持股周转率常超过五成。随着经验的累积，我变得比较有想法，不再频繁地对信息做出回应，不再为既定趋势下的微幅变动分神，我把注意力集中在关键的信息和股价的关键价位。 　　我虽然趋向中线操作，但我同时关注短线和中线的走势，也不拘泥于应该短线或中线操作。在"看长不如看准，涨久不如涨快"的指导原则下，我考量机会成本和时间风险，依技术信号决定买卖点。 　　研究发现，国际象棋高手（expert，大师的次一等级）的确要比棋技较弱的选手多考虑了几步棋，但进一步得知，大师或特级大师所考虑的棋步没有增加，只是他们出手更准确。棋下得好的选手，考虑的不是更多的棋步，而是更好的棋步。 　　炒股票也一样，每天看盘时，我们都要盘算好下一步或下几步盘势可能有哪几种演变，又该如何视局面的变化而准备对策？因此，如果我们缺乏中线的方向感，短线即使看对，也不敢下大注，也可能因股价的跳空而无法回补（卖出）股票。 　　但是趋势的时间也没必要看得很长，如果长线看得太乐观，可能因此对市场失去戒心，说不定在长期走势还没应验前，就已被"断头"；如果长线看得太悲观，可能会错失短中线波动的获利良机。事实上，我随市场转折的短中线操作，虽然有时累得像只狗，但也多出了许多获利和磨炼的机会。 　　资本主义的真谛就是让钱流向最会使用钱的人，而股票投机的真谛就是让钱流向最会涨的股票。在资本市场，经营得越好的企业越能集资，越懂得操作的人越能吸收别人托管的资金或赢到别人的钱；而在股市中，越涨的股票越能吸收大众的资金，形成"强者恒强"的局面。 第31节：第六课 为什么财富总和我们擦肩而过(1) 　　第六课 　　为什么财富总和我们擦肩而过 　　输家认为跟在别人后面才安全 　　赢家发现后面跟了太多人而不安 　　曾经，我总是一而再地在涨势初起时买太少、卖太早，在涨势近尾声时买太多、卖太晚。甚至当某些股票的股价领先向上突破时，我不在意，等到在意而买进其他跟着向上突破的股票时，却是假突破。我慢慢意识到这种行为模式，不单是由于做长、做短的自我设限，而是在恐惧、贪婪、懊恼、期待等误导我们的情绪背后，还有一个结构性的原因涉及其中。 　　事实上，"恐惧"和"贪婪"这两个驱动股票市场的主要力量，不是那么恶名昭彰，问题就出在：当我们应该贪婪时却恐惧，应该恐惧时却贪婪。为什么我们的脚步总是赶不上市场的节奏呢？除了资讯不足以及操作方法有其盲点外，这也涉及了其他心理层面。 　　那就是我们基于惰性、惯性或找寻安全感等原因，在作决策时，常利用一些思考捷径来降低资讯的复杂性，因而误用了一些先入为主的观念或生活经验的逻辑。之所以有先入为主的观念，是因为我们对股市并不是那么了解或存有偏见，例如我们习惯了"科技创新"的电子股，常看不上"资产增值"的传统产业股票。而日常生活中的逻辑常不同于股票市场的逻辑，例如我们根据口碑买到适合自己的车子，但根据别人在某支股票赚钱的口碑而跟进，却常常套牢。我把这些心理造成的偏差分为以下三个层面： 　　一、股市充满无常，我们却缅怀过去 　　过去的数据和个人的经验可以是我们的资产，但如果我们过度强调它们，这些数据和经验反而会成为我们的包袱。为了避免执著于过去，我们必须做到以下四点： 　　1. 不过度重视过去的资讯、题材和观感。 　　基金销售说明书上的19 个字，"基金经理公司过去的绩效不保证未来的表现"，正是我们应用旧资讯时的金玉良言。绝大多数基本面的统计数据和事件，都已成为历史，只能作为参考，即使是最新的信息，在充分反映涨跌停板和平盘下不得放空等限制后，也将成为明日黄花。 第32节：第六课 为什么财富总和我们擦肩而过(2) 　　我们对个股过去的获利水准，不该有根深蒂固的刻板印象，如果我们过度重视个股过去的表现或昨日的题材，将流连于竞争力不再或人气退潮的昨日明星股，而错过即将引领风骚的转机股或成长股。 　　同样，技术分析研究的成交价，若非涨跌停板等限制，已即时反映所有基本面已知的资讯，又大致反映了潜在发展中的事件、市场情绪和预期心理。已发生的走势图相当明确，但总是昨天的故事，就像去年的日历已经过期，后市仍然步步成谜。 　　人是健忘的，即使是记得住的资讯，也常是断章取义过的、自行重组过的或加油添醋过的。基本面和技术面的完整资料，可以避免我们作选择性的回忆，将现在的市况和过去的资讯相结合，但回顾只是为了鉴往知来而已。 　　2. 对新欢与旧恶通通没有爱恨情仇。 　　我不会因上回栽了跟头，这回就大量加仓，急着想报一箭之仇。我不会因为喜欢某上市公司的产品或因其知名度而倾向买进该股票，不会情有独钟于少数熟悉的个股或产业龙头股，我也会注意新上市股。我很少向下摊平套牢的股票，但不会把以往的赔钱货从此列为拒绝往来户。我常往看好的股票上加仓，但不认为过去的摇钱树和我特别有缘而再三投入。 　　3. 不陷入以偏概全的误区。 　　上一部令我们赞不绝口的电影，原班人马再度合作的下一部或续集，却可能让我们倒尽胃口；某个突然窜起的股市名家或某项崭新的经济（技术）指标，之前两次精准地预测了行情，当我们信心坚定而全力跟进后却失灵。2004 年底，媒体上触目可见"过去五年元月指数都是大涨"，但2005 年1 月，大盘却是跌破众人眼镜，收黑，说明不能仅以少数实例妄下论断。 　　如果某支股票的走势类似已知的形态，例如头肩底，我不会把它视为孤立的一个形态而着急下结论，而会把它视为更复杂形态的一部分，也会根据更多的指标和盘中走势的强弱来辅助推论。我用技术分析来选股，得以同时追踪数量够多的股票并作比较，在换股操作中累积更多的实例，得以体验在某种技术结构下，某种形态完成的几率，以及预测后市成功的几率，然后估计后市可能的涨跌幅度。 第33节：第六课 为什么财富总和我们擦肩而过(3) 　　4. 不要自恃以前成功。 　　有时我们成功地根据国际股市的表现来进出，有时我们以市盈率等简单理论作选股依据而获利，但由于以下四个原因，昨天行之有效的方法，今天却失灵。第一，时移势转。第二，理论太单纯，有太多限制。第三，我们对理论一知半解。第四，理论被广泛应用，就不再有效。因此，误判形势、想要一招半式闯江湖、凡事不求甚解和不知变通，甚至比无知对我们伤害更大。 　　市场的规则就像过去的资讯，并不是不能用，只是不能执著于其中。炒股票没有一套放诸四海而皆准的理论，所谓"法无定法"，只有随机应变才是大用。 　　二、股市反映未来，我们却活在当下 　　股市不是经济的温度计，而是领先经济动向，美国政府早在多年前就把标准普尔500 指数，视为定期公布的经济领先指标之一。 　　财经学家约翰?纳夫辛格在他所写的《投资心理学》一书中曾提问："1896 年，道琼工业指数40 点，1998 年底9181 点，道琼工业指数是不计入股利的。如果在过去这段期间，每年所发放的股利都再投资到道琼工业指数的话，请问在1998 年底，道琼工业指数应该是几点？"他解释说："由于定锚（anchoring）的心理，一般人把注意力放在9181 点。作推断时，很可能从这个起点开始，并试图加上一个正确的数量来补偿股利。即使他们清楚自己作预测时，总是把范围定得太窄，但这问题的答案准会让他们大吃一惊，正确的答案是652230 点。" 　　原来，由于定锚的心理，我们的注意力总是定锚在最近时点的信息面，对未来所谓的研判，常只是眼前情绪或感觉的扩散，正如心理学家罗兰?巴瑞克在他的《88 种股市陷阱》中所解释的："一般来说，我们觉得危险的事，都是当下即将发生的，而不是未来可能发生的事。因此，我们会避免待在无人的暗巷，即使天明时安全就会降临。" 　　刚进入股市，也由于定锚的心理，我常过度关注买进成本。多头市场时，我把某支获利的持股逢高减仓或成功地抢了一次短线后，依自己另类的计算方式，剩余持股的成本因而降低，这让我沾沾自喜。现在回想起来，当时的想法未免太狭隘了。 第34节：第六课 为什么财富总和我们擦肩而过(4) 　　成本观念是金融操作上最大的误区，它不但是投资人先入为主的一种定见，也涉及了投资人害怕后悔的心理。财务经济学家赫许?谢弗林与梅尔?斯坦曼发现，害怕后悔以及追求自尊，使得投资人表现出卖盈守亏的倾向。 　　成本观念是金融操作上最大的误区，它不但是投资人先入为主的一种定见，也涉及了投资人害怕后悔的心理。 　　泰伦斯?奥丁进一步研究发现，投资人卖出赚钱股票的几率比卖出赔钱股票的几率，高出50% 左右。投资人卖出赚钱的股票后，该股在接下来一年的成绩，可以击败市场，而且超出幅度平均达到2.35%。在同一年中，投资人仍持有的赔钱货，却被市场打败，而且落差达到1.06%。一来一往之间，一年内的利润减少了3.41%。这看似不多，但如果对一年赚不到一成的投资人而言，比例却相当可观。 　　除了聚焦于股票的买进成本，有时我们倾向采取一个和现在时点比较接近的价格并时常更新，作为进出的参考点。这包括卖出价位和近来的最高（低）价。 　　例如，某人在20 元买进一支股票，随后该股涨至40 元，又跌回30 元，这时如果他的参考点随之提高至40 元，他心里可能会觉得少赚而卖不下手。 　　如果某人在30 元出手后，股价跌下来，他很可能再度买回，因为他心理上会觉得捡到了便宜。反之，如果卖掉后股价上涨，他倾向于不会考虑回补，这么做等于承认自己的错误。这些心态都是不理性的。 　　三、 股市变动激烈，我们却老是在等待或期待 　　台风前夕，很多人会到市场抢购蔬菜，因为经验法则告诉我们，风雨过后菜价上涨的几率很高。我们行事时总是把确定的、简单的紧急事情摆在第一顺位，但对于不确定的、复杂的重要事情，我们总是"先看看再说"，或期待明天过后，船到桥头自然直，把事情从不紧急拖到紧急，甚至拖到难以挽回。因此，我们行事应主动积极，不要等到问题浮出水面才来面对。 　　1. 要当先知还是后觉。 　　一般人大都不喜欢冒险，对于新事物，例如新发布的车型，往往要等口碑建立了才敢尝试，但是新车在一段时间内不会改型，随时可以买到一模一样的车子，股价却是随时变动而不等人的。 第35节：第六课 为什么财富总和我们擦肩而过(5) 　　一般来说，越多人谈论的股票，获利的机会越少，最好赚的钱，已经给先知先觉者赚走了。我们为求心安，低位不敢买股票，等股票涨上来，又嫌它们涨幅已大或市盈率太高，希望等价格回落时再买进，甚至为了内外盘的一档之差而没买到。这符合我们讨价还价的日常经验，而我们却常因此错失一段行情，或被迫以更高的价格买进。 　　"时间就是金钱"这句话，用在股市最是贴切。正如罗兰?巴瑞克所说： 　　"在日常生活中颇有用的心理因素，只有在处理静态情况时才有效，在起伏不安的股票世界，反而让人迷失。" 　　"买低卖高"说来容易，但由于违反了人性的正常反应，以致大多数人跟不上市场的脉动而反其道而行。当股价探底完成时，大多数人早已远离市场；当股价在怀疑中成长，我们对之前空头市场的梦魇余悸犹存，只敢牛刀小试，小赚后就想落袋为安。 　　即使赚到了钱，我们一方面把赢来的钱放入独立的心理账目中，贴上"利润"的标签，这些钱就像赌场提供的赌资，钱的分量变轻，我们因而愿意投资风险较高的股票，也较容易掉以轻心；另一方面，原本心理账目中被归类为"资金"，大都存放于定存的钱，因受到市场气氛的感染，而提领出来大买股票时，操作难度已升高。即使专家也常涨时看涨、跌时看跌，不管股价涨多高，总有权威名师"保证"：股价至少还有一成至一成五的涨幅可期。 　　大买后如果股价续涨，由于我们已将股票的上涨视为常态，乐观的心态常会压制住卖股的念头。跌势开始时，我们流连于之前股市的繁荣景象，什么是追高杀低的心理循环？ 　　我们通常在股价大涨后才会大买，大买后如果股价续涨，由于我们已将股票的上涨视为常态，乐观的心态常会压制住卖股的念头。跌势开始时，我们流连于之前股市的繁荣景象，相信股价会再涨回去，常会继续持有股票，等跌势明朗时信心开始动摇，直到股票暴跌的煎熬超过忍耐极限，才会绝望地杀低，终于完成一个"追高杀低"的心理循环。 　　相信股价会再涨回去，常会继续持有股票，等跌势明朗时信心开始动摇，直到股票暴跌的煎熬超过忍耐极限，才会绝望地杀低，终于完成一个"追高杀低"的心理循环。 第36节：第六课 为什么财富总和我们擦肩而过(6) 　　不管卖掉后股价跌到多低，我们鉴于自己或别人先前股票套牢所受的惩罚，常以"等更低价再买"来搪塞，也不敢捡便宜。 　　2. 剧情会重演也会改写。 　　股价要涨要跌，和个人期望无关。我们最大的盲点就是先有了多空的预期，然后选择较符合自己期待的数据、指标来穿凿附会，这样永远学不会预测后市。因此，买进股票时，我们不应预设一个遥不可及的目标价，然后计算股价如果达到目标可以赚多少。买对了股票，我们不应预期失败将临而浅尝辄止，更不应该倒戈相向而反多为空。 　　多头市场中，我们之所以追高或抱牢持股，常是建立在"后面还有人会出更高价来接手"的期望。我们习惯了股价拉回却有惊无险的场面，当我们失去戒心，准备拥抱另一次技术性回调时，剧情却可能改写。 　　一般人于顺境时较能掌握自己，根据正常的理由行事，一旦陷入困境，乱了方寸，有时会求助专家或束手无策地让"幻想"牵着鼻子走。 　　跌势开始时，有的人会和大盘争论，有的人会责怪某某单位操纵股价。 　　当股价表现与预期渐行渐远，我们从祈祷利多信号及时出现，到最后只能向市场讨价还价，或向市场求饶"只要涨回一些我就脱手"。但市场如我们所愿弹升到某个价位的几率很低，这种毫无所本的期望只是自我催眠。 　　既然市场不会迁就我们，我们就应迁就市场，早一步决定如何应对。 　　未来是从现在开始的拼图 　　我们的生活哲学就是在事情发生以后才来面对，关心的是目前的处境，不太在意也不知道如何在意未来的方向。但炒股票时我们关注的却是未来，不确立方向就无法迈开大步。我们如何从"只看眼前"的惯性中，变得具有前瞻性，而能及时把握当下，在当下做出正确的决定呢？ 　　透视当下的信息：对当下有全新的体验，对未来才有想象空间。要领略当下，就不能带着太多的个人情感，偏执于此时此刻的所见所闻，因为这些见闻常是经过挑选的，甚至是被扭曲过、设计过的，更何况我们认为的"新闻"往往已经是某些特定人士的旧闻了。 第37节：第六课 为什么财富总和我们擦肩而过(7) 　　而且，眼前的信息或一时的得失，只是过程中的插曲，已经是既成事实，我们喜欢也好，不喜欢也好，最要紧的是要把心里的感受放下，这样才能集中心思来推敲未来可能的演变并及时应对。 　　我们即使不知道基本面和技术面将如何演变，但可以在事情发生的第一时间应对。比如说，我们不知道哪支股票的股价将领先创近期新高，但可以密切注意股价比较接近近期新高的股票，等脱颖而出的股票一出现，就可以马上考虑要不要追进。 　　我觉得"先有手感，才有灵感"，操练的次数够多，观察力自然越来越敏锐，就会渐入佳境，甚至会形成"洞见"。"洞见"不是突然顿悟，也不是上天赐予，而是千锤百炼来的。一般人以为"千年暗室，一灯即明"，只看到别人大放光芒的那一刻，殊不知这些人在发光发热之前，暗地里已经操练了无数次。 　　人是情绪的动物，所以情绪会战胜逻辑；人也是习惯的动物，所以先入为主的定见和日常生活中的逻辑又会战胜股票市场的逻辑。因此，除非我们找到一套自己可以信服的系统性方法并训练有素，否则我们做决策时，即使不被情绪所左右，也常陷入先入为主的定见或被日常生活中的逻辑所摆布。 　　未来式原则：抓紧黄金时机 　　我操作上的第一个大原则是"未来式原则"，就是"后市看涨还是看跌"。股票涨了很多或股价已经很高，不是该卖股票或不买进的理由，某支股票卖掉后价位拉高，也不该是不追价的理由；股价自高位大幅下滑或股价看来很低，不是买进或不卖的理由，某支股票卖掉后有了差价，也不该是回补的理由；此外，某支股票过去的表现如何、某支股票现在让我赚了多少或赔了多少、哪些股票曾让我尝到甜点或吃足苦头，全都无关决策。 　　刚进入股市，我的持股才刚上涨，我因为害怕利润稍纵即逝，或为了满足心理上的虚荣心，就获利了结一部分。我操作生涯的最大突破是终于知道：令人惋惜的不是这些股票卖得太早，而是在减仓的同时，往往错失了应该大量加仓的黄金时机。 　　比较原则：懂得放手 　　我操作上的第二个大原则是"比较原则"，就是"哪支股票比较会涨（跌）"。个股经过比较就有优劣，有优劣就可以取舍，只要能找到更会涨的，我就不介意股票总是买得太晚、卖得太早，买卖股票也变得不再棘手，懂得放手让我得到更多。 第38节：第六课 为什么财富总和我们擦肩而过(8) 　　我用机会成本的观念来取代成本观念。我不耿耿于怀于错过的价位，不等待该买（卖）而未买（卖）的价位重现。我综合评估股价涨跌空间和完成涨跌空间的几率，作为汰弱换强的依据。 　　就像在一个团队中，领导人不撤换掉不能胜任的成员，往往由于怕麻烦、碍于情面或找不到更好的人选。同样，投资人持股经常不动如山的原因也在于怕麻烦、对持股有了情绪承诺以及害怕越换越差。因此，我们必须寻求能让自己有信心的方法，才能卸下情绪包袱，追求最佳的持股。 　　哀！到底何时可以解套 　　常听到类似的问题："我的股票套在70 元，何时可以解套？"我无法预测，但我会找对策，不会为了等待股票解套，而让资金成为一摊死水。 　　我会评估大盘多空，比较被套股票和其他个股的基本面和技术面。假如后市看跌，我在50 元卖掉而不转进其他股票，后来该股跌至40 元，带给我的肯定，相当于它反弹至60 元；如果我卖掉该股，转进其他股票，随后转进的股票涨幅大于该股的反弹幅度，当然最为理想，但只要跌幅小于该股的亏损，也勉强可以接受。 　　我们之所以常跟不上股市的脚步，恐惧、贪婪等人性的弱点只是问题的表象，问题的核心在于股市的逻辑和日常生活中的逻辑完全不同，股市的向前展望和激烈变化，往往是我们靠处理日常事务时的思考惯性所预测不到的。 　　此外，炒股票时先入为主的定见常阻碍我们向前展望，"后见之明"又让我们频频回顾。就像邱吉尔所说："总是为了现在和过去在那里纠缠不清的话，那你可能会失去未来。"我信仰《股价趋势技术分析》一书中的一句话："市场并不关心过去，甚至于不在意目前！它永远向前展望。" 　　我借由系统化的方法，秉持未来式原则和比较原则，不断地操练，以期克服这些心理陷阱，摆脱过去和现在的羁绊。 小说下载尽在http://www.bookben.cn - 手机访问 m.bookben.cn--书本网【甲小丙】整理 附：【本作品来自互联网,本人不做任何负责】内容版权归作者所有!